國(guó)發(fā)38號(hào)文后的一系列針對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的清理整頓工作令市場(chǎng)的無(wú)序膨脹狀況得到了改善，但各類交易騙局、代客理財(cái)甚至老板跑路等亂象依然有出現(xiàn)，市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)展至趨于成熟的地步。為何金融要素市場(chǎng)的亂象呈屢禁不止的狀態(tài)?該行業(yè)始終缺少具備一定公信力的、專業(yè)的、獨(dú)立第三方的行業(yè)組織為主因。

作為中國(guó)金融市場(chǎng)的后起之秀，中國(guó)金融要素市場(chǎng)截止2015年9月已有超過(guò)700家交易場(chǎng)所，覆蓋全國(guó)32個(gè)省份，浙江、山東、廣東、江蘇四省以絕對(duì)的數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)居前。從交易品類來(lái)看，這一市場(chǎng)已涵蓋金屬、大宗商品、農(nóng)副產(chǎn)品、能源化工、酒類、碳排放、航運(yùn)、金融資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、文化產(chǎn)業(yè)、公共資源等上百個(gè)類別。

中國(guó)金融要素市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)歷數(shù)年蓬勃發(fā)展后，參與其中的會(huì)員及機(jī)構(gòu)已經(jīng)超過(guò)十萬(wàn)家，投資者更是以千萬(wàn)計(jì)。該市場(chǎng)一躍成為與證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)分庭抗禮的超大型投資市場(chǎng)。

這是一個(gè)怎樣的行業(yè)?

從理論上講，金融要素市場(chǎng)涵蓋范圍實(shí)在太大。只要是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)或有價(jià)證券交易的市場(chǎng)都在其范疇之中，具有代表性的包括股票、債券、期貨、權(quán)益以及現(xiàn)貨市場(chǎng)。不過(guò)，無(wú)論是政府工作文件的定義還是實(shí)際監(jiān)管過(guò)程，監(jiān)管者對(duì)于國(guó)內(nèi)金融要素市場(chǎng)定位都僅僅包括權(quán)益和現(xiàn)貨類市場(chǎng)，具體被監(jiān)管的對(duì)象則是文化產(chǎn)權(quán)類交易場(chǎng)所以及現(xiàn)貨類交易場(chǎng)所。

上述所提及的兩類交易場(chǎng)所可被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)金融要素市場(chǎng)的上游平臺(tái)提供者。這些交易場(chǎng)所并不直接與投資者展開(kāi)合作，而是通過(guò)“會(huì)員單位”和“居間商”這樣的中間渠道提供保證金電子交易服務(wù)。上述“中間渠道”則把吸引更多的終端客戶作為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的金融要素市場(chǎng)憑借其特有的魅力，尤其是相較于股市存在的不可比擬的優(yōu)勢(shì)吸引了無(wú)數(shù)投資者的眼球。投資者隊(duì)伍的日益壯大為行業(yè)近年來(lái)的高速、飛速，乃至迅猛發(fā)展奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

行業(yè)迅猛發(fā)展的后遺癥

中國(guó)的金融要素市場(chǎng)的發(fā)展不可謂不迅猛，根據(jù)BDO立信金融要素市場(chǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)記錄的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)各類交易場(chǎng)所自2009年的200余家已經(jīng)擴(kuò)張至今年的逾700家，年均增幅近100家，涉及的終端投資者更是已經(jīng)步入千萬(wàn)級(jí)別的隊(duì)列。

但是，任何市場(chǎng)發(fā)展過(guò)快過(guò)都不是一件好事，常言道“欲速則不達(dá)”，發(fā)動(dòng)機(jī)過(guò)熱后必須有一個(gè)降溫的過(guò)程。雖然2011年起以國(guó)發(fā)38號(hào)文、37號(hào)文為首的一系列針對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的清理整頓工作令市場(chǎng)的無(wú)序膨脹狀況得到了改善，但各類交易騙局、代客理財(cái)甚至老板跑路等亂象依然有出現(xiàn)，市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)展至趨于成熟的地步。

站在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角度，當(dāng)市場(chǎng)的混亂局勢(shì)及其造成的負(fù)面影響到達(dá)某個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)，“一刀切”式的調(diào)控手腕往往成為最省時(shí)省力的途徑，具有代表性的如2011年末五部委關(guān)于黃金投資的禁令。然而，這樣的“一刀切”式調(diào)控手腕勢(shì)必會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展造成嚴(yán)重侵蝕。

專業(yè)第三方行業(yè)組織的匱乏

為何金融要素市場(chǎng)的亂象呈屢禁不止的狀態(tài)?行業(yè)的政策監(jiān)管滯后是一方面原因，但更重要的因素在于該行業(yè)始終缺少具備一定公信力的、專業(yè)的、獨(dú)立第三方的行業(yè)組織。

2015年9月，中國(guó)第一大會(huì)計(jì)師事務(wù)所BDO立信正式成立了金融要素市場(chǎng)事業(yè)部，希望能夠以客觀、專業(yè)的第三方立場(chǎng)向市場(chǎng)參與者提供有關(guān)行業(yè)發(fā)展的研究資料;促進(jìn)交易場(chǎng)所與政府主管部門(mén)、行業(yè)組織、合作伙伴、會(huì)員單位之間的有效溝通;并且站在第三方的角度，倡導(dǎo)和督促行業(yè)的合規(guī)發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)

中國(guó)金融要素市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的前景雖然沒(méi)有人能夠真正執(zhí)掌其舵，但透過(guò)專業(yè)第三方組織的“上帝視角”，我們至少能夠更全面，更深入，更多元地了解這個(gè)行業(yè)，從而在從巨大市場(chǎng)中分得一杯羹的同時(shí)幫助行業(yè)向著更健康，更具可持續(xù)性的方向發(fā)展。